作为全球氟化工龙头企业，巨化股份深耕制冷剂领域多年，见证并推动着行业的迭代发展。当前，在全球环保政策收紧与温控需求爆发的双重驱动下，氟制冷剂行业正迎来供需格局持续优化的黄金发展期，成长潜力不断释放。

需求多点爆发，打开成长新空间

氟制冷剂作为"温控核心媒介"，其需求增长正呈现多维度驱动特征。全球极端气候频发推动温控需求升级，空调等制冷设备正加速向"全球南方"地区渗透——该区域城市化与工业化进程提速，而空调普及率仍处于低位，构成制冷剂需求的核心增长极。在部分高温地区，空调已从"改善型消费品"转变为保障生活与办公的"刚需品"。

应用场景的持续拓宽更让市场空间不断延伸。制冷剂已从传统的家用、工商制冷领域，逐步切入健康空气、现代农业温控等新场景。尤其在半导体制造的清洗蚀刻环节，以及人工智能服务器液冷系统中，高性能氟化液的需求快速增长，国产替代进程持续加快，为行业开辟了高附加值增长曲线。同时，存量设备规模扩大带来的维修市场，也成为需求增长的稳定支撑。

配额机制落地，供需格局深度优化

政策层面的刚性约束正重塑行业供给体系。我国第二代氟制冷剂（HCFCs）正处于快速淘汰期，2030年将削减至基线的2.5%以内；第三代氟制冷剂（HFCs）自2024年起实行生产配额制，2029年起将逐步启动削减进程。这一政策导向直接推动行业供给端结构性收缩，有效扭转了此前产能过剩的"内卷"局面。

作为行业标杆企业，巨化股份在配额资源上占据显著优势：2025年公司HCFC-22生产配额3.89万吨，占全国26.10%，其中内用配额占比达31.28%，位居国内第一；HFCs生产配额29.78万吨，占全国同类品种合计份额的39.33%。充足的合规配额为公司稳定经营提供了坚实保障，也奠定了行业话语权。

从市场表现看，供需优化已直接推动产品价值回归。2025年上半年制冷剂均价达3.94万元，同比增长61.88%，即便进入传统淡季，价格仍延续上涨态势。随着全球库存去化完成，国内外市场价格逐步并轨，中国制冷剂"卖全球"的统一大市场格局已然形成。

行业变革加速，龙头价值凸显

配额制的全面实施正推动行业生态发生深刻变革。一方面，行业集中度持续提升，通过配额交易实现资源优化配置的趋势明显，具备配额优势与技术实力的头部企业将进一步抢占市场份额。另一方面，企业经营逻辑从"产能驱动"转向"配额驱动"，行业竞争从低价抢单转变为供应链协同与价值共创，巨化股份通过统筹配额使用、优化生产调度，已实现对下游的稳定供应保障。

在替代品发展方面，尽管低GWP值的第四代制冷剂（HFOs）已开启商业化应用，但受研发成本高、专利限制、安全风险评估等因素制约，大规模替代仍需时日。HFCs作为主流产品的地位在中长期内仍将保持，这为行业提供了稳定的发展周期。巨化股份已构建起覆盖第一至四代含氟制冷剂的完整产品体系，同时布局氢氟醚、碳氢制冷剂等新型产品，为未来迭代做好技术储备。

行业自律与合规经营成为共识。在生态环境部指导下，巨化股份等头部企业共同设立专项基金打击非法生产，通过100万元高额举报奖励动员社会监督，形成了政企协同的监管合力，为行业健康发展保驾护航。

政策引领方向，开启高质量发展新征程

《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2024-2030）》的出台，明确了行业发展的政策框架。作为履行国际环境公约的重要参与者，巨化股份将依托80%以上全球HFCs配额集中于中国的产业优势，以技术创新推动产品结构升级，以合规经营维护行业生态，在全球温室气体减排进程中展现中国企业的责任与担当。

未来，随着配额削减进程推进与需求持续增长，制冷剂行业的配额价值与战略资源价值将进一步凸显。巨化股份将持续发挥全产业链优势，深化上下游协同，在行业变革中把握机遇，为全球客户提供更优质的氟制冷剂产品与解决方案。